Перспективы изменения политики Европейского Центрального Банка (ЕЦБ)
По материалам статьи в газете «Die Welt».
Падение инфляции в Еврозоне до 0,5 % заставляет ЕЦБ облегчить кредитно-денежную политику. В тоже время экономисты ожидают, что на заседании ЕЦБ, которое состоится 4 марта, будет больше вербальных интервенций, а не новых мер по ослаблению денежной политики.
Казалось бы, что ЕЦБ нашёл механизм для борьбы с дефляцией. Изначально с помощью слов регулятор надеялся победить страх того, что цены будут падать и это может парализовать экономику. На прошлой неделе президент ЕЦБ Марио Драги вновь подчеркнул, что нет никаких признаков дефляции. "У нас нет доказательств того, что люди откладывают свои расходы", - сказал он.
И вот свежая новость. Уровень инфляции в зоне евро снова упал. В марте цены выросли только на 0,5 %, после роста на 0,7 % в феврале. Таким образом, инфляция в еврозоне уже в опасной близости от нуля и значительно ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%. В тоже время в отдельных странах инфляция значительно ниже среднего показателя еврозоны. В связи с этим ЕЦБ уже в этот четверг снова окажется под давлением. Так в ноябре 2013 года регулятор уже снизил процентные ставки в ответ на инфляцию в 0,7 %, но инфляция не выросла, а наоборот снизилась.
Низкая инфляция кратковременное явление
Большинство экономистов не верят в агрессивную реакцию ЕЦБ. На своём последнем заседании в марте регулятор воздержался от действий, в то время как участники рынка ожидали реакцию на низкую инфляцию. Идея при этом была следующая. Если ЕЦБ не понизит процентную ставку, то будут представлены другие способы наполнения ликвидностью экономики. Тем не менее, Совет Управляющих ЕЦБ не только не разочаровал эти ожидания, но и представил прогноз, в котором инфляция в среднесрочной перспективе снова будет расти. Посыл был следующий. Не следует ожидать скорого ослабления денежно-кредитной политики. Оно будет, только если ситуация с дефляцией серьёзно ухудшится.
Быстрое изменение курса ЕЦБ вряд ли произойдёт
Новое изменение курса ЕЦБ в настоящее время считается маловероятным. По крайней мере, во второй половине года, инфляция по прогнозу регулятора начнёт снова расти, а текущая низкая инфляция связана с особыми факторами. Влияние оказала мягкая зима, что сказалось на более низком энергопотреблении, в условиях сравнительно низких цен на нефть и газ. (Примечание переводчика: цены на нефть, газ и уголь продолжили своё падение. Интересно, что теперь скажет ЕЦБ).
"Снижение ставок ЕЦБ на заседании Совета в четверг, мы считаем маловероятным ", сказал Christoph Weil, экономист Commerzbank. Также думает и Thomas Gitzel из VP Bank: " Снижение не ожидается, ЕЦБ не будет реагировать на последние данные по инфляции. Монетарные власти вероятно полагают, что снижение инфляции носит временный характер." В тоже время по мнению Thomas Gitzel, ЕЦБ ещё не сказал своё последнее слово. Значительное влияние на решение ЕЦБ может оказать тот факт, что в Испании уровень инфляции достиг уже отрицательных значений, цены фактически уменьшаются.
Подробнее читайте на нашем сайте...