Джим Рикардс прогнозирует ...
Прогноз Джима Рикардса в целом можно резюмировать так: 2024 год будет более бурным и шокирующим, чем 2023 год. Хотя, в это кому-то будет трудно поверить. Но учитывая две большие войны, а также бывшего американского президента под следствием и текущего с деменцией, 2024 может оказаться хаотичнее 2023 года.
Но именно так всё и обещает быть, можете даже не сомневаться. И ниже я объясню почему.
Выборы с тяжелыми последствиями
Называть следующие президентские выборы «самыми важными в нашей жизни» - пожалуй, это клише. Тем не менее, в 2024 году это «клише» окажется правдой.
Разрыв между двумя сторонами, вероятно, больше, чем в любой период политической истории США после гражданской войны. И выбор не может быть более контрастным, а ставки крайне высоки.
Во-первых, я не думаю, что Джо Байден станет кандидатом от Демократической партии. Проблема не только его возраст, но его физическая и психическая деградация. Он просто не годится для поста президента, и все об этом знают, включая демократических политиков. Хотя, крупные СМИ стараются этого не замечать.
Наиболее вероятной заменой Байдену могли бы быть: Гэвин Ньюсом, Дж. Б. Притцкер, Гретхен Уитмер или Дженнифер Гранхольм. Все четверо были или являются губернаторами штатов. Они все придерживаются примерно одной и той же идеологии. А вот про Камалу Харрис забудьте. Она слишком большая обуза…
Ситуация в Республиканской партии
С республиканцами все очень просто. Трамп будет кандидатом. Сейчас никто и не припомнит кандидата, не занимающего пост президента, с таким огромным отрывом в опросах. Он лидирует в гонке, заметно обойдя Джо Байдена в недавних опросах.
Между тем, Трампу предъявлено более 90 уголовных обвинений в четырех отдельных обвинительных заключениях в двух судах штатов и двух федеральных судах. Однако, уголовные обвинения только увеличивают популярность Трампа, потому что они явно политически мотивированы.
Приговор (на мой взгляд) еще больше укрепит базу Трампа из-за явных манипуляций с судом присяжных, целевых судебных преследований и отсутствия надлежащей правовой процедуры, которые ему приходится пережить.
Самым большой неожиданностью может оказаться то, что Трамп в реальности может оказаться за решеткой в день выборов. Но ничего страшного в этом нет и нет никакого юридического или иного запрета на избрание уголовника президентом. Чувствуете, как это будет похоже на «банановую республику»? Да. Но это не противозаконно.
И тут нужно рассмотреть ситуацию с независимыми кандидатами на пост президента США. Таких кандидатов много, и они, вероятно, разорвут на части демократический электорат. Среди них Роберт Кеннеди Дж., Корнел Вест и Джил Стайн. Я бы также отметил и сенатора Джо Манчина из Западной Вирджинии, заявившего, что он не будет переизбираться. Если он будет баллотироваться на пост президента, то, скорее всего, как независимый кандидат.
Можно предположить, что независимые кандидаты заберут голоса у демократов, что сыграет в пользу Трампа. Так что это мой первый прогноз - Трамп вернет президентство в 2024 году.
США, Китай и глобальная рецессия
Экономический рост в Китае сейчас находится на низких однозначных отметках (около 4% в год). Сравните это с двузначным ростом периода 1994-2008 годов.
В Китае уже было два неудачных «повторных открытия» (одно после коронавируса в 2022 году, и одно в результате «стимула» в 2023 году) и похоже, что их ждет третья серия. Китай получает небольшой импульс от мягкой бюджетной и денежно-кредитной политики, который быстро выветривается, потому что реальный стимул невозможен, когда страна так погрязла в долгах.
У США свои экономические проблемы. Федеральная резервная система повысила процентные ставки до 5,5% с нуля за 20-ть месяцев и сократила свой баланс на более чем 1 триллион долларов за тот же период, а это ещё более жесткая денежно-кредитная политика, чем в эпоху Пола Волкера в 1979-1981 годах.
Бюджетная политика также ужесточается по сравнению с периодом ковидной раздачи денег, да и послабления в сфере студенческого кредитования также закончились. Бюджетная политика станет теперь ещё более жесткой, так как республиканские фискальные ястребы оказались на коне в Палате представителей.
Многочисленные индикаторы показывают, что США направляются к рецессии. Фактически, США уже могут быть в рецессии. Эти индикаторы включают перевернутые кривые доходности, растущие дефолты в сфере коммерческой недвижимости, снижение промышленного производства, темпов создания рабочих мест и объемов банковского кредитования.
Это подводит меня к следующему прогнозу: Китай, США и Япония окажутся в рецессии в ближайшие месяцы. Ну а ЕС уже в рецессии. Такое редкое явление как глобальная рецессия станет реальностью в 2024 году.
Украина
Россия решительно выигрывает войну. Запад и Украина очевидно не готовы вести переговоры, а у русских нет причин их вести, потому что они выигрывают. Но даже с учетом вышесказанного, кажется вероятным, что Джо Байден все-таки удвоит свою проигрышную ставку.
Русские не ожидают, что война закончится до 2025 года. Что дает Байдену время для поставки истребителей F-16 и большего количества денег, а также для того, чтобы помочь Украине с летающими и морскими беспилотниками, которые могут атаковать русские суда и Крымский мост.
Россия, безусловно, ответит на такую эскалацию уничтожением F-16, наращиванием ракетных атак на украинские города и разрушением энергетической инфраструктуры Украины, чтобы оставить ее без тепла и электричества в зимнее время.
И здесь мой прогноз здесь таков: Россия не пойдет на попятную, потому что она выигрывает. Байден не пойдет на попятную, потому что он в маразме, окружен разжигателями войны и не умеет отступать.
Но я не ожидаю эскалации до уровня применения ядерного оружия. Хотя вероятность такого сценария некомфортно выше обычного и её не стоит полностью отметать.
Израиль и Газа
У войны в Газе есть свой собственный риск эскалации. На данный момент бои в основном ограничивается северной Газой, прилегающей к израильской границе. Тем не менее, Израиль стоит перед лицом врага в 10 раз более мощного, чем ХАМАС, а именно - Хезболлы. Эта шиитская организация находится в Ливане на северной границе Израиля и активно субсидируется Ираном - деньгами, оружием и разведданными.
Хезболла произвела ракетные атаки по Израилю из Ливана, но они не были значительными. В дополнение к Хезболле, йеменские повстанцы хуситы также ведут ракетные обстрелы Израиля.
Хуситы - прямые сателлиты Ирана, угрожающие Саудовской Аравии, но они в равной степени способны угрожать и Израилю. Если Хезболла и хуситы усилят атаки на Израиль, он не ограничит свою реакцию этими двумя группами. Израиль, вероятно, может атаковать сам Иран, ударив в корень проблемы. В свою очередь Иран может атаковать Израиль и закрыть Ормузский пролив.
На данный момент напряженность немного ослабла. Но если сценарии эскалации разыграются даже частично, стоит ожидать роста цен на нефть до 150 долларов за баррель или выше. А это загонит США и Западную Европу в рецессию хуже, чем в 2008 году, и в период более раннего нефтяного шока 1974 года. Не стоит этого исключать.
Банковский кризис, вторая стадия
Менее чем за два месяца с начала марта до начала мая 2023 года мы наблюдали крах таких банков, как Silvergate Bank, Silicon Valley Bank, Signature Bank, Credit Suisse и First Republic.
В ответ Федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC) организовала мощнейшую санацию. Но в будущем перед нами встанет следующая проблема: если вы гарантируете каждый депозит и согласились финансировать каждую облигацию по номинальной стоимости, что останется ещё в вашем мешке трюков? Что вы сможете сделать в следующий кризис, чего вы еще не делали - помимо национализации банков?
Инвесторы сейчас расслаблены, потому что считают, что банковский кризис закончился. Но это огромная ошибка. История показывает, что крупные финансовые кризисы разворачиваются поэтапно и проходят через период затишья между начальным и критическим этапом.
Мой следующий прогноз: более масштабный и острый второй этап банковского кризиса наступит после периода затишья, преобладавшего с прошедшего июня. Этот новый кризис будет сконцентрирован на 20 банках с активами в 200-900 миллиардов долларов, то есть на так называемых «средних региональных банках» не слишком больших для того, чтобы потерпеть крах.
Такие кризисы могут питать сами себя и вызвать убытки, которые выйдут далеко за рамки конкретных, наиболее уязвимых банков. В результате мы можем получить новый мировой финансовый кризис.
Рынки
Все вышеперечисленные прогнозы подразумевают хаос во внутренней политике США, международной макроэкономике, продолжающиеся войны или потенциальный финансовый кризис, который начнется в банковской системе. На этом фоне мои рыночные прогнозы довольно просты:
2024 будет трудным годом для акций. Рынок может рухнуть по крайней мере на 30% только из-за рецессии, и до 50% в случае эскалации на Украине/в секторе Газы или из-за начала мирового финансового кризиса.
Основные секторы, которые покажут хорошие результаты даже на падающем рынке - это энергетика, оборонный сектор, сельское хозяйство и добыча полезных ископаемых.
2024 должен быть отличным годом для государственных облигаций США. Все сроки погашения дадут приличную доходность и прирост капитала по мере снижения процентных ставок в рецессию.
Основные товарные ресурсы, такие как медь, железная руда, уголь, цветные металлы и сельскохозяйственная продукция, как правило, снижаются по мере нарастания экономического спада. Золото и серебро должны показать хорошие результаты благодаря снижению процентных ставок и бегству в качество.
Энергетика будет волатильной. Она будет снижаться из-за экономической слабости, но ее ждут и периоды роста из-за геополитических страхов.
Поэтому выбор инвестиций очевиден. 2024 будет плохим для акций, хорошим для государственных облигаций и годом снижения для товарных ресурсов, за исключением энергии и золота. Победителями будут облигации, золото, нефть и король доллар.
В общем, надевайте защитные шлемы для безумной поездочки в следующем году.
***
ИМХО
Как говорится - без комментариев … Джим Рикардс дядька квалифицированный, так что посмотрим, насколько сбудутся его прогнозы.
Но именно так всё и обещает быть, можете даже не сомневаться. И ниже я объясню почему.
Выборы с тяжелыми последствиями
Называть следующие президентские выборы «самыми важными в нашей жизни» - пожалуй, это клише. Тем не менее, в 2024 году это «клише» окажется правдой.
Разрыв между двумя сторонами, вероятно, больше, чем в любой период политической истории США после гражданской войны. И выбор не может быть более контрастным, а ставки крайне высоки.
Во-первых, я не думаю, что Джо Байден станет кандидатом от Демократической партии. Проблема не только его возраст, но его физическая и психическая деградация. Он просто не годится для поста президента, и все об этом знают, включая демократических политиков. Хотя, крупные СМИ стараются этого не замечать.
Наиболее вероятной заменой Байдену могли бы быть: Гэвин Ньюсом, Дж. Б. Притцкер, Гретхен Уитмер или Дженнифер Гранхольм. Все четверо были или являются губернаторами штатов. Они все придерживаются примерно одной и той же идеологии. А вот про Камалу Харрис забудьте. Она слишком большая обуза…
Ситуация в Республиканской партии
С республиканцами все очень просто. Трамп будет кандидатом. Сейчас никто и не припомнит кандидата, не занимающего пост президента, с таким огромным отрывом в опросах. Он лидирует в гонке, заметно обойдя Джо Байдена в недавних опросах.
Между тем, Трампу предъявлено более 90 уголовных обвинений в четырех отдельных обвинительных заключениях в двух судах штатов и двух федеральных судах. Однако, уголовные обвинения только увеличивают популярность Трампа, потому что они явно политически мотивированы.
Приговор (на мой взгляд) еще больше укрепит базу Трампа из-за явных манипуляций с судом присяжных, целевых судебных преследований и отсутствия надлежащей правовой процедуры, которые ему приходится пережить.
Самым большой неожиданностью может оказаться то, что Трамп в реальности может оказаться за решеткой в день выборов. Но ничего страшного в этом нет и нет никакого юридического или иного запрета на избрание уголовника президентом. Чувствуете, как это будет похоже на «банановую республику»? Да. Но это не противозаконно.
И тут нужно рассмотреть ситуацию с независимыми кандидатами на пост президента США. Таких кандидатов много, и они, вероятно, разорвут на части демократический электорат. Среди них Роберт Кеннеди Дж., Корнел Вест и Джил Стайн. Я бы также отметил и сенатора Джо Манчина из Западной Вирджинии, заявившего, что он не будет переизбираться. Если он будет баллотироваться на пост президента, то, скорее всего, как независимый кандидат.
Можно предположить, что независимые кандидаты заберут голоса у демократов, что сыграет в пользу Трампа. Так что это мой первый прогноз - Трамп вернет президентство в 2024 году.
США, Китай и глобальная рецессия
Экономический рост в Китае сейчас находится на низких однозначных отметках (около 4% в год). Сравните это с двузначным ростом периода 1994-2008 годов.
В Китае уже было два неудачных «повторных открытия» (одно после коронавируса в 2022 году, и одно в результате «стимула» в 2023 году) и похоже, что их ждет третья серия. Китай получает небольшой импульс от мягкой бюджетной и денежно-кредитной политики, который быстро выветривается, потому что реальный стимул невозможен, когда страна так погрязла в долгах.
У США свои экономические проблемы. Федеральная резервная система повысила процентные ставки до 5,5% с нуля за 20-ть месяцев и сократила свой баланс на более чем 1 триллион долларов за тот же период, а это ещё более жесткая денежно-кредитная политика, чем в эпоху Пола Волкера в 1979-1981 годах.
Бюджетная политика также ужесточается по сравнению с периодом ковидной раздачи денег, да и послабления в сфере студенческого кредитования также закончились. Бюджетная политика станет теперь ещё более жесткой, так как республиканские фискальные ястребы оказались на коне в Палате представителей.
Многочисленные индикаторы показывают, что США направляются к рецессии. Фактически, США уже могут быть в рецессии. Эти индикаторы включают перевернутые кривые доходности, растущие дефолты в сфере коммерческой недвижимости, снижение промышленного производства, темпов создания рабочих мест и объемов банковского кредитования.
Это подводит меня к следующему прогнозу: Китай, США и Япония окажутся в рецессии в ближайшие месяцы. Ну а ЕС уже в рецессии. Такое редкое явление как глобальная рецессия станет реальностью в 2024 году.
Украина
Россия решительно выигрывает войну. Запад и Украина очевидно не готовы вести переговоры, а у русских нет причин их вести, потому что они выигрывают. Но даже с учетом вышесказанного, кажется вероятным, что Джо Байден все-таки удвоит свою проигрышную ставку.
Русские не ожидают, что война закончится до 2025 года. Что дает Байдену время для поставки истребителей F-16 и большего количества денег, а также для того, чтобы помочь Украине с летающими и морскими беспилотниками, которые могут атаковать русские суда и Крымский мост.
Россия, безусловно, ответит на такую эскалацию уничтожением F-16, наращиванием ракетных атак на украинские города и разрушением энергетической инфраструктуры Украины, чтобы оставить ее без тепла и электричества в зимнее время.
И здесь мой прогноз здесь таков: Россия не пойдет на попятную, потому что она выигрывает. Байден не пойдет на попятную, потому что он в маразме, окружен разжигателями войны и не умеет отступать.
Но я не ожидаю эскалации до уровня применения ядерного оружия. Хотя вероятность такого сценария некомфортно выше обычного и её не стоит полностью отметать.
Израиль и Газа
У войны в Газе есть свой собственный риск эскалации. На данный момент бои в основном ограничивается северной Газой, прилегающей к израильской границе. Тем не менее, Израиль стоит перед лицом врага в 10 раз более мощного, чем ХАМАС, а именно - Хезболлы. Эта шиитская организация находится в Ливане на северной границе Израиля и активно субсидируется Ираном - деньгами, оружием и разведданными.
Хезболла произвела ракетные атаки по Израилю из Ливана, но они не были значительными. В дополнение к Хезболле, йеменские повстанцы хуситы также ведут ракетные обстрелы Израиля.
Хуситы - прямые сателлиты Ирана, угрожающие Саудовской Аравии, но они в равной степени способны угрожать и Израилю. Если Хезболла и хуситы усилят атаки на Израиль, он не ограничит свою реакцию этими двумя группами. Израиль, вероятно, может атаковать сам Иран, ударив в корень проблемы. В свою очередь Иран может атаковать Израиль и закрыть Ормузский пролив.
На данный момент напряженность немного ослабла. Но если сценарии эскалации разыграются даже частично, стоит ожидать роста цен на нефть до 150 долларов за баррель или выше. А это загонит США и Западную Европу в рецессию хуже, чем в 2008 году, и в период более раннего нефтяного шока 1974 года. Не стоит этого исключать.
Банковский кризис, вторая стадия
Менее чем за два месяца с начала марта до начала мая 2023 года мы наблюдали крах таких банков, как Silvergate Bank, Silicon Valley Bank, Signature Bank, Credit Suisse и First Republic.
В ответ Федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC) организовала мощнейшую санацию. Но в будущем перед нами встанет следующая проблема: если вы гарантируете каждый депозит и согласились финансировать каждую облигацию по номинальной стоимости, что останется ещё в вашем мешке трюков? Что вы сможете сделать в следующий кризис, чего вы еще не делали - помимо национализации банков?
Инвесторы сейчас расслаблены, потому что считают, что банковский кризис закончился. Но это огромная ошибка. История показывает, что крупные финансовые кризисы разворачиваются поэтапно и проходят через период затишья между начальным и критическим этапом.
Мой следующий прогноз: более масштабный и острый второй этап банковского кризиса наступит после периода затишья, преобладавшего с прошедшего июня. Этот новый кризис будет сконцентрирован на 20 банках с активами в 200-900 миллиардов долларов, то есть на так называемых «средних региональных банках» не слишком больших для того, чтобы потерпеть крах.
Такие кризисы могут питать сами себя и вызвать убытки, которые выйдут далеко за рамки конкретных, наиболее уязвимых банков. В результате мы можем получить новый мировой финансовый кризис.
Рынки
Все вышеперечисленные прогнозы подразумевают хаос во внутренней политике США, международной макроэкономике, продолжающиеся войны или потенциальный финансовый кризис, который начнется в банковской системе. На этом фоне мои рыночные прогнозы довольно просты:
2024 будет трудным годом для акций. Рынок может рухнуть по крайней мере на 30% только из-за рецессии, и до 50% в случае эскалации на Украине/в секторе Газы или из-за начала мирового финансового кризиса.
Основные секторы, которые покажут хорошие результаты даже на падающем рынке - это энергетика, оборонный сектор, сельское хозяйство и добыча полезных ископаемых.
2024 должен быть отличным годом для государственных облигаций США. Все сроки погашения дадут приличную доходность и прирост капитала по мере снижения процентных ставок в рецессию.
Основные товарные ресурсы, такие как медь, железная руда, уголь, цветные металлы и сельскохозяйственная продукция, как правило, снижаются по мере нарастания экономического спада. Золото и серебро должны показать хорошие результаты благодаря снижению процентных ставок и бегству в качество.
Энергетика будет волатильной. Она будет снижаться из-за экономической слабости, но ее ждут и периоды роста из-за геополитических страхов.
Поэтому выбор инвестиций очевиден. 2024 будет плохим для акций, хорошим для государственных облигаций и годом снижения для товарных ресурсов, за исключением энергии и золота. Победителями будут облигации, золото, нефть и король доллар.
В общем, надевайте защитные шлемы для безумной поездочки в следующем году.
***
ИМХО
Как говорится - без комментариев … Джим Рикардс дядька квалифицированный, так что посмотрим, насколько сбудутся его прогнозы.