Что год грядущий нам готовит?
Инвесторы в декабре 2014 года, в отношении 2015 года, были полны энтузиазма по поводу акций (особенно в Европе), но со скептицизмом смотрели на государственные облигации. Такое единодушие часто бывает ошибочным, и в этот раз это не стало исключением. И хотя ещё не все итоги подвели, большинство предсказаний не оправдались.
Темпы глобального экономического роста вновь разочаровали, а прогнозы постоянно пересматривались в сторону понижения. Согласно последней оценке, глобальный рост в 2015 году составит только 2,9%, что существенно ниже средних 3,6% за последние 30 лет.
Если говорить о предсказаниях по поводу самого лучшего актива 2015 году, то инвесторы почти не сомневались: две третьих управляющих выбрали акции и лишь 4% - государственные облигации. Увы, но в долларах инвесторы потеряли деньги и в акциях. По состоянию на 15 декабря суммарный годовой доход на вложенный в акции капитал в развитых странах (в долларовом выражении) составил - минус 1,4%. На рынке государственных облигаций зафиксированы убытки примерно такого же размера.
Те, кто вложил деньги в эталонные десятилетние казначейские облигации, смогли получить небольшую прибыль, отмечает британский журнал The Economist. Инвесторы, которые выбрали более экзотические активы, оказались в большем минусе. Акции на развивающихся рынках показали результат, в среднем - минус 17,3% (включая - до минус 32% в Латинской Америке).
Долларовым инвесторам этот год принес одни разочарования. Даже резкое падение цен на нефть не помогло так, как можно было бы ожидать. А низкие цены на бензин стали своего рода налоговым вычетом для западных потребителей, стимулируя, таким образом, их экономики.
Обвал цен на энергоносители резко снизил объемы инвестиций и негативно отразился на рынке корпоративных облигаций. Корпоративная прибыль также пострадала. Согласно прогнозу французского банка Société Générale, в 4-м квартале прибыль компаний из списка S&P-500, скорее всего, снизится на 3,6% по сравнению с прошлым годом, даже без учета финансовых и энергетических акций прибыль увеличится всего на 0,1%.
Настроение инвесторов так ухудшилось, что в декабре не было традиционного "ралли Санта-Клауса", которое должно было поднять цены на акции в последнюю неделю года. Возможно, усилило их пессимизм и давно ожидаемое ужесточение монетарной политики ФРС.
Согласно последнему опросу BAML инвесторы не оптимистичны и по поводу 2016 года. Тем не менее, большинство респондентов полагают, что глобальная экономика скорее укрепится, чем ослабнет. Лишь 7% ожидают глобальную рецессию.
Экономика Китая - основной источник тревоги. 43% фондовых менеджеров прогнозируют замедление роста в Поднебесной.
Что касается роста прибыли, то, по их мнению, его темпы будут на самом низком уровне с июля 2012 г. Между тем, несмотря на негативный прогноз, инвесторы делают почти такие же ставки, что и год назад. Чаще всего они выбирают акции (в первую очередь европейские) и не очень верят в государственные облигации и сырье.
Все это трудно назвать логичным. Если сырьевой рынок продолжит падение, то сохранится низкая инфляция, что позитивно отразится на государственных облигациях. Что касается выбора акций, то это, скорее всего, от отчаяния, чем от уверенности: прогноз по любым другим активам выглядит еще хуже.
***
ИМХО
В общем, инвесторов в 2016 году, исходя из вышеприведённого прогноза, ничего хорошего не ожидает.
Темпы глобального экономического роста вновь разочаровали, а прогнозы постоянно пересматривались в сторону понижения. Согласно последней оценке, глобальный рост в 2015 году составит только 2,9%, что существенно ниже средних 3,6% за последние 30 лет.
Если говорить о предсказаниях по поводу самого лучшего актива 2015 году, то инвесторы почти не сомневались: две третьих управляющих выбрали акции и лишь 4% - государственные облигации. Увы, но в долларах инвесторы потеряли деньги и в акциях. По состоянию на 15 декабря суммарный годовой доход на вложенный в акции капитал в развитых странах (в долларовом выражении) составил - минус 1,4%. На рынке государственных облигаций зафиксированы убытки примерно такого же размера.
Те, кто вложил деньги в эталонные десятилетние казначейские облигации, смогли получить небольшую прибыль, отмечает британский журнал The Economist. Инвесторы, которые выбрали более экзотические активы, оказались в большем минусе. Акции на развивающихся рынках показали результат, в среднем - минус 17,3% (включая - до минус 32% в Латинской Америке).
Долларовым инвесторам этот год принес одни разочарования. Даже резкое падение цен на нефть не помогло так, как можно было бы ожидать. А низкие цены на бензин стали своего рода налоговым вычетом для западных потребителей, стимулируя, таким образом, их экономики.
Обвал цен на энергоносители резко снизил объемы инвестиций и негативно отразился на рынке корпоративных облигаций. Корпоративная прибыль также пострадала. Согласно прогнозу французского банка Société Générale, в 4-м квартале прибыль компаний из списка S&P-500, скорее всего, снизится на 3,6% по сравнению с прошлым годом, даже без учета финансовых и энергетических акций прибыль увеличится всего на 0,1%.
Настроение инвесторов так ухудшилось, что в декабре не было традиционного "ралли Санта-Клауса", которое должно было поднять цены на акции в последнюю неделю года. Возможно, усилило их пессимизм и давно ожидаемое ужесточение монетарной политики ФРС.
Согласно последнему опросу BAML инвесторы не оптимистичны и по поводу 2016 года. Тем не менее, большинство респондентов полагают, что глобальная экономика скорее укрепится, чем ослабнет. Лишь 7% ожидают глобальную рецессию.
Экономика Китая - основной источник тревоги. 43% фондовых менеджеров прогнозируют замедление роста в Поднебесной.
Что касается роста прибыли, то, по их мнению, его темпы будут на самом низком уровне с июля 2012 г. Между тем, несмотря на негативный прогноз, инвесторы делают почти такие же ставки, что и год назад. Чаще всего они выбирают акции (в первую очередь европейские) и не очень верят в государственные облигации и сырье.
Все это трудно назвать логичным. Если сырьевой рынок продолжит падение, то сохранится низкая инфляция, что позитивно отразится на государственных облигациях. Что касается выбора акций, то это, скорее всего, от отчаяния, чем от уверенности: прогноз по любым другим активам выглядит еще хуже.
***
ИМХО
В общем, инвесторов в 2016 году, исходя из вышеприведённого прогноза, ничего хорошего не ожидает.