Анализ рынка. Интересные ситуации в рынке.
Предыдущая - http://traanan.livejournal.com/d7.html
Продажа акций на максимуме. Ситуация нечастая. Если акции торгуются на максимальных уровнях, то обычно это акции хорошей компании с хорошим фундаменталом. Как-то раз я столкнулся с такой ситуацией в 2007 году. Акции компании Alliance Data Systems шли по 60 долларов. В тот момент вышел очередной финансовый отчет компании. В нем не было чего-то особенного. Компания дала прогноз по прибыли на год несколько ниже ожиданий аналитиков. В той ситуации меня насторожил лишь тот факт, что с таким отчетом акции торговались на максимальном уровне - годовым максимумом. Обычно акции с плохими отчетами, ниже ожиданий аналитиков, имеют падающий тренд или не растут, но, чтобы такие акции росли и были недалеко от годового максимума, это большая редкость. Акции растут на ожиданиях роста и развития компании. Развитый бизнес имеет устойчивый рост. Молодые компании с историей 1-10 лет обычно имеют потенциал роста в разы большего по сравнению с развитым бизнесом. Они дают большие бонусы своим инвесторам, когда их планы по захвату мировых рынков воплощаются. Инвесторов таких компаний привлекает то, что они покупают нечто, что должно в будущем стоить дороже. Если вы покупаете акции General Electric, то вы понимаете, что компания лет 50 назад прошла тот момент, когда ее продажи росли, как на дрожжах. Ее продажи растут на 3-5% в год, чуть больше инфляции и в основном благодаря ей. Она уже на захватывает новых рынков. Не существует возможностей значительно увеличить продажи прямо сегодня. Покупая их за 20 долларов, вы можете быть уверены, что продадите их как минимум за 20 через несколько лет. Поэтому они очень привлекательны для пенсионных фондов, которые не любят риски и предпочитают низкую, но гарантированную доходность. Покупая акции такой компании, как Alliance Data Systems, в то время инвесторы видели, что в прошлом году ее продажи выросли на 10%, к примеру, но они рассчитывают на ежегодный рост 15% в следующие года. Поэтому, покупая их за 60, они рассчитывали, что покупают акции компании с продажами одного порядка, а продавать они будут в далеком будущем акции компании с продажами уже совсем иного, более высокого порядка. Второй момент, который меня заинтересовал, - это то, что акции не были очень ликвидными. Крупным инвесторам было бы тяжело и продавать, и покупать их. Финансовый мир многогранен. Акции таких компаний могут покупать сотни и тысячи разных участников. Нам неизвестна мотивация тех участников рынка, и не имеет большого смысла гадать о том, что ими движет. Важен лишь один факт: рынок - большая финансовая глыба и ежедневно кто-то добавляет в нее деньги или забирает. Хедж-фонды из всех финансовых организаций имеют наименее короткие цели инвестирования и часто совершают достаточно крупные операции на рынке. Поэтому новостной день - один из немногих дней, когда объем торгов повышается в акциях, и многие участники рынка ждут этих дней, чтобы им было легче продать и купить без сильного влияния на рынок.
Читать дальше
rss2lj