#ЖизньНалаживается
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ПОЛЗУТ ВВЕРХ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 31 мая по 11 июня, зафиксировал РОСТ инфляционных ожиданий.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции: 11.9 vs 11.7% в мае
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес): 14.4 vs 14.0%
Рост ИО произошёл за счет группы лиц со сбережениями (с 10.0 до 10.3%), в то время как у людей без сбережений ИО снизились (с 13.5 до 13.1%).
Июньский рост ИО - не катастрофа. На фоне ураганного инфляционного всплеска, зафиксированного в мае, можно было ожидать намного более тяжёлых результатов. Так что рост ИО на 0.2 пп - это относительно-терпимый результат для ЦБ.
Рост ИО теоретически может сдерживаться укреплением рубля. Но после прекращение биржевых торгов долларом и евро курсы продажи наличной валюты (важный индикатор для населения) несколько повысились. И что дальше будет со спредом наличного рынка к официальному курсу, пока непонятно.
MMI
Jun 18 at 18:08
*
КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ХОРОШИХ НОВОСТЕЙ ДЛЯ ВАС У НАС НЕТ
ЦБ опубликовал Комментарий по инфляции и оценки сезонно-сглаженных индексов. Выглядят они поистине ужасающими!
• ИПЦ: 10.6% mm saar (наша оценка: 9.9%)
• БИПЦ (базовая инфляция): 11.6% mm saar (10.8%)
В среднем за 3 мес:
• ИПЦ: 6.9% mm saar (наша оценка: 6.9%)
• БИПЦ: 9.3% mm saar (8.9%)
На графиках приведены показатели устойчивой инфляции. Индекс без плодоовощей, топлива и ЖКУ показывает, что всплеск в устойчивой части потреб. корзины превзошёл даже осенние показатели! Впечатляющим выглядит и рост цен на бытовые услуги - это индекс, характеризующий спросовый характер инфляции (с начала 2021г он ни разу не уходил ниже 4% saar).
Ну и последний штрих: рост цен за неделю - 0.17%, за 17 дней июня - 0.36%. Это ускорение по сравнению с маем. Мы можем получить в июне ещё более сильный рост цен, чем в мае. Мы писали ранее, что если 2-й месяц подряд инфляция будет >10 saar, то повышения ставки до 18% может и не хватить, а надо ждать 20-22%.
MMI
Jun 20 at 09:11
*
🐍 Картина инфляции от Банка России за май c коррекцией на сезонность:
- общий рост цен 10.6% с.к.г. - наша оценка 11% на предварительных данных из релиза
- Базовая инфляция 11.6% с.к.г.
- Услуги 19.6% с.к.г.
- Услугки без ЖКУ (s-core): 27.7% с.к.г.
Что это значит?
(1) В июле Банк России может уточнить свой прогноз инфляции сразу на 1.5пп вверх
- Апрельский прогноз Банка России на дек. 2024: 4,3-4,8% г/г
- Накопленый рост цен за 5 месяцев: 3,22%
(2) Реалистичный прогноз роста цен: дек. 2024 5.5-6.5% г/г
@c0ldness
*
🐍 IMOEX -13.4% к середине мая
Можно по разному объяснять, но скорость, с которой происходит ужесточения фин. условий, делает повышение ставки в июле менее вероятным
Структурная подстройка путем перехода (https://t.me/c0ldness/4123) домохозяйств из категории "СО СБЕРЕЖЕНИЯМИ" в категорию "БЕЗ СБЕРЕЖЕНИЙ" продолжается
@c0ldness
*
❗️ПОСЛЕ СТОЛЬ МАСШТАБНОГО ПЕРЕГРЕВА ИЗБЕЖАТЬ РЕЦЕССИИ БУДЕТ СЛОЖНО
Мониторинг предприятий Банка России: индекс текущего состояния, повысился с 6.2 до 7.3. Среднее значение во 2К24 - 6.8 vs 3.0 в 1К24. Это сигнализирует об ускорении роста ВВП. В данных по производству ВВП Росстат оценил рост в 1К24 в 1.0% qq sa (к пред. кварталу с устранением сезонности) после 0.8% qq sa в 4К23. Опрос предприятий говорит, что во 2К24 рост может быть >1.0% qq sa.
Почему этот вывод важен? 1.0% qq sa - это >4% за год. Такими темпами потенциал ВВП расти не может. Если ВВП растёт быстрее, чем потенциал, то ПЕРЕГРЕВ ЭКОНОМИКИ УСИЛИВАЕТСЯ. Разрыв выпуска, скорее всего, продолжал увеличиваться и во 2К24. И этот вывод очень хорошо бьётся с картиной инфляции. Кстати, ценовые ожидания предприятий в мае подскочили до максимума с декабря.
Резюмируя: перегрев усиливается инфляция ускоряется. Будем надеяться на решительность ЦБ и охлаждение в 3К24. Но без рецессии вернуть экономику в норму, похоже, уже не получится.
MMI
Jun 20 at 18:41
***
К разговору о вероятности замедления инфляции перед июльским заседанием ЦБ 👇
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 31 мая по 11 июня, зафиксировал РОСТ инфляционных ожиданий.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции: 11.9 vs 11.7% в мае
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес): 14.4 vs 14.0%
Рост ИО произошёл за счет группы лиц со сбережениями (с 10.0 до 10.3%), в то время как у людей без сбережений ИО снизились (с 13.5 до 13.1%).
Июньский рост ИО - не катастрофа. На фоне ураганного инфляционного всплеска, зафиксированного в мае, можно было ожидать намного более тяжёлых результатов. Так что рост ИО на 0.2 пп - это относительно-терпимый результат для ЦБ.
Рост ИО теоретически может сдерживаться укреплением рубля. Но после прекращение биржевых торгов долларом и евро курсы продажи наличной валюты (важный индикатор для населения) несколько повысились. И что дальше будет со спредом наличного рынка к официальному курсу, пока непонятно.
MMI
Jun 18 at 18:08
*
КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ХОРОШИХ НОВОСТЕЙ ДЛЯ ВАС У НАС НЕТ
ЦБ опубликовал Комментарий по инфляции и оценки сезонно-сглаженных индексов. Выглядят они поистине ужасающими!
• ИПЦ: 10.6% mm saar (наша оценка: 9.9%)
• БИПЦ (базовая инфляция): 11.6% mm saar (10.8%)
В среднем за 3 мес:
• ИПЦ: 6.9% mm saar (наша оценка: 6.9%)
• БИПЦ: 9.3% mm saar (8.9%)
На графиках приведены показатели устойчивой инфляции. Индекс без плодоовощей, топлива и ЖКУ показывает, что всплеск в устойчивой части потреб. корзины превзошёл даже осенние показатели! Впечатляющим выглядит и рост цен на бытовые услуги - это индекс, характеризующий спросовый характер инфляции (с начала 2021г он ни разу не уходил ниже 4% saar).
Ну и последний штрих: рост цен за неделю - 0.17%, за 17 дней июня - 0.36%. Это ускорение по сравнению с маем. Мы можем получить в июне ещё более сильный рост цен, чем в мае. Мы писали ранее, что если 2-й месяц подряд инфляция будет >10 saar, то повышения ставки до 18% может и не хватить, а надо ждать 20-22%.
MMI
Jun 20 at 09:11
*
🐍 Картина инфляции от Банка России за май c коррекцией на сезонность:
- общий рост цен 10.6% с.к.г. - наша оценка 11% на предварительных данных из релиза
- Базовая инфляция 11.6% с.к.г.
- Услуги 19.6% с.к.г.
- Услугки без ЖКУ (s-core): 27.7% с.к.г.
Что это значит?
(1) В июле Банк России может уточнить свой прогноз инфляции сразу на 1.5пп вверх
- Апрельский прогноз Банка России на дек. 2024: 4,3-4,8% г/г
- Накопленый рост цен за 5 месяцев: 3,22%
(2) Реалистичный прогноз роста цен: дек. 2024 5.5-6.5% г/г
@c0ldness
*
🐍 IMOEX -13.4% к середине мая
Можно по разному объяснять, но скорость, с которой происходит ужесточения фин. условий, делает повышение ставки в июле менее вероятным
Структурная подстройка путем перехода (https://t.me/c0ldness/4123) домохозяйств из категории "СО СБЕРЕЖЕНИЯМИ" в категорию "БЕЗ СБЕРЕЖЕНИЙ" продолжается
@c0ldness
*
❗️ПОСЛЕ СТОЛЬ МАСШТАБНОГО ПЕРЕГРЕВА ИЗБЕЖАТЬ РЕЦЕССИИ БУДЕТ СЛОЖНО
Мониторинг предприятий Банка России: индекс текущего состояния, повысился с 6.2 до 7.3. Среднее значение во 2К24 - 6.8 vs 3.0 в 1К24. Это сигнализирует об ускорении роста ВВП. В данных по производству ВВП Росстат оценил рост в 1К24 в 1.0% qq sa (к пред. кварталу с устранением сезонности) после 0.8% qq sa в 4К23. Опрос предприятий говорит, что во 2К24 рост может быть >1.0% qq sa.
Почему этот вывод важен? 1.0% qq sa - это >4% за год. Такими темпами потенциал ВВП расти не может. Если ВВП растёт быстрее, чем потенциал, то ПЕРЕГРЕВ ЭКОНОМИКИ УСИЛИВАЕТСЯ. Разрыв выпуска, скорее всего, продолжал увеличиваться и во 2К24. И этот вывод очень хорошо бьётся с картиной инфляции. Кстати, ценовые ожидания предприятий в мае подскочили до максимума с декабря.
Резюмируя: перегрев усиливается инфляция ускоряется. Будем надеяться на решительность ЦБ и охлаждение в 3К24. Но без рецессии вернуть экономику в норму, похоже, уже не получится.
MMI
Jun 20 at 18:41
***
К разговору о вероятности замедления инфляции перед июльским заседанием ЦБ 👇