Несколько наивно по-моему. Биткоин нужно по-моему сравнивать не с активами, что-то представляющими, а с деньгами, представляющими некую экономику. Постепенный рост биткоина оправдан ростом его популярности в использовании = бит-экономики. Это и есть его intristic value и да, оно основано на доверии. Но поверх этого, несомненно, есть волны пузырей, спекулятивных манипуляций итд. Этакая игра в МММ. Цена представляет собой сумму и того и другого.
Прежде всего, и valuation game и pricing game основаны все на той же самой вере в то, что будущий cash flow будет именно таким и что будущее повторит прошлое. Это, конечно же, фантазия - попытка натянуть реальность на простые и понятные модели.
В действительности, конечно же, цена определяется спросом и предложением, не более и не менее. Причины же спроса и предложения весьма разнообразны, в том числе и вера в intristic value, и спекулятивная вера, и - точно так же - вера в будущее криптовалюты и в рынок, за ней стоящий.
Однако, люди, вычисляющие внутреннюю стоимость акций (по неправильным моделям) почему-то не принимают всерьёз других людей - монетаристов - вычисляющих стоимость валюты по объёму экономики (по тоже неправильным моделям).
Я же не вижу чем одно принципиально отличается от другого.
Да, valuation game основана на будущем cash flow(денежном потоке), если брать в виде него поток процентов/дивидендов, которые генерирует актив сам по себе. Если такого потока нет, то valuation game невозможна. А pricing game - чистая вера, что можно в будущем продать актив дороже.
В этом главное отличие, если завтра фондовый рынок закроют, не будет спроса и предложения, но cash flow активов останется. Несмотря на это, можно будет просчитать доходности и эту внутреннюю стоимость портфеля таких активов. Да, это будет весьма неточно, т.к. будущий cash flow неопределен. Но деньги мы получим... :-)
Если завтра закроют рынок крипты(скажем, приравняют его к торговле запрещенными наркотиками :-) ), сколько будет стоить биткойн? В пределе - стремиться к нулю, если закроют навсегда. Хотя, сами размеры экономик от этого не изменятся, все продолжится, как и было в докриптовую эпоху. Поэтому, все эти модели фундаментальной оценки по размерам экономик и т.д. - сильно сомнительны... ;-)
Можно будет платить и тайно. Но за это могут последовать какие-то репрессии, как за торговлю наркотиками ;-). Так что диапазон цен может быть любым: от 0 до миллионов за одну бит-монету(если не закроют рынок), разница - на порядки. Как будет формироваться его цена - фиг знает, я не знаю, как её объяснить фундаментально.
>> если завтра фондовый рынок закроют, не будет спроса и предложения, но cash flow активов останется. Несмотря на это, можно будет просчитать доходности и эту внутреннюю стоимость портфеля таких активов. Да, это будет весьма неточно, т.к. будущий cash flow неопределен. Но деньги мы получим
( ... )
>>Прежде всего, откуда известно, что грядущий финансовый поток вообще будет положительным? Может быть, компания начнёт терять деньги и перестанет что-либо платить вообще? Такое многократно случалось
( ... )
Несколько наивно по-моему. Биткоин нужно по-моему сравнивать не с активами, что-то представляющими, а с деньгами, представляющими некую экономику. Постепенный рост биткоина оправдан ростом его популярности в использовании = бит-экономики. Это и есть его intristic value и да, оно основано на доверии. Но поверх этого, несомненно, есть волны пузырей, спекулятивных манипуляций итд. Этакая игра в МММ. Цена представляет собой сумму и того и другого.
Reply
Reply
Прежде всего, и valuation game и pricing game основаны все на той же самой вере в то, что будущий cash flow будет именно таким и что будущее повторит прошлое. Это, конечно же, фантазия - попытка натянуть реальность на простые и понятные модели.
В действительности, конечно же, цена определяется спросом и предложением, не более и не менее. Причины же спроса и предложения весьма разнообразны, в том числе и вера в intristic value, и спекулятивная вера, и - точно так же - вера в будущее криптовалюты и в рынок, за ней стоящий.
Однако, люди, вычисляющие внутреннюю стоимость акций (по неправильным моделям) почему-то не принимают всерьёз других людей - монетаристов - вычисляющих стоимость валюты по объёму экономики (по тоже неправильным моделям).
Я же не вижу чем одно принципиально отличается от другого.
Reply
В этом главное отличие, если завтра фондовый рынок закроют, не будет спроса и предложения, но cash flow активов останется. Несмотря на это, можно будет просчитать доходности и эту внутреннюю стоимость портфеля таких активов. Да, это будет весьма неточно, т.к. будущий cash flow неопределен. Но деньги мы получим... :-)
Если завтра закроют рынок крипты(скажем, приравняют его к торговле запрещенными наркотиками :-) ), сколько будет стоить биткойн? В пределе - стремиться к нулю, если закроют навсегда. Хотя, сами размеры экономик от этого не изменятся, все продолжится, как и было в докриптовую эпоху. Поэтому, все эти модели фундаментальной оценки по размерам экономик и т.д. - сильно сомнительны... ;-)
Reply
Как в этой ситуации будет формироваться его цена?
Reply
Reply
Reply
Reply
Leave a comment