Производные финансовые активы
Базельские рекомендации совершенствуются с каждым новым кризисом. Надувание пузырей с деривативами и схлопывание рынков провоцируют крупнейшие игроки. Внебиржевые операции вносят дополнительную неустойчивость в расчёты и обязательства. Крупные компании могут создавать цены и менять направление рынков. Крупным компаниям легче снимать сливки со своих операций, если они не попадают под прямое регулирование. Мелких и средних участников нововведения не коснутся, но сделают рынок более устойчивым и предсказуемым, что пойдет им на пользу.
Центральный банк действительно сильно запаздывает с введением этих мер.
[ЦБ вводит обязательное маржирование для внебиржевых сделок с деривативами]
ЦБ вводит обязательное маржирование для внебиржевых сделок с деривативами
Центробанк намерен ввести с 2018 года обязательное маржирование производных финансовых инструментов (ПФИ: свопов, форвардов и опционов), клиринг по которым не осуществляет центральный контрагент (ЦК) для банков и профучастников. Это одна из базельских рекомендаций, с которой регулятор заметно опаздывал, пишут «Ведомости».
Маржирование означает необходимость внесения в банк, продающий деривативы, средств, за счет которых он сможет компенсировать падение цены базового актива ПФИ и риск, что контрагент не исполнит условия договора. С июля 2019 года оно станет обязательным и для крупных компаний, имеющих прямой доступ на биржу, если они заключают сделки с деривативами на внебиржевом рынке. Параллельно с этим с октября 2016 года корпорации должны отчитываться о сделках с деривативами в репозитарий.
Как объяснил представитель ЦБ, требование планируется распространить только на наиболее крупных участников финансового рынка, финансовая устойчивость которых имеет значение для стабильности финансовой системы. По оценкам ЦБ, рынок таких инструментов исчисляется «сотнями миллиардов рублей».
Требования призваны предотвратить череду дефолтов в случае неисполнения одной из сторон своих обязательств - долг будет погашаться за счет обеспечения, поясняют в ЦБ. Обязательное маржирование деривативов без ЦК должно снизить уязвимость финансовой системы и уменьшить количество необеспеченных открытых позиций на рынке, надеется регулятор.
«Эта норма защищает в первую очередь банки», - считает источник в компании, которая раньше использовала ПФИ. С ним согласны Лосев и главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин: «Для банков это нововведение действительно выгодно, потому что у них в этом случае растет бесплатная ресурсная база». Со стороны ЦБ это тоже необходимый шаг, полагает он: «Нововведение ограничит и объем сделок по деривативам с неявными активами - чем больше таких сделок, тем большее негативное влияние они могут иметь на рубль и рынок акций».
После 2014 года регулятор публично признал, что внебиржевые сделки с ПФИ, или деривативами, несут в себе существенные риски. Крупнейшие российские корпорации потеряли тогда на деривативах не менее 290 млрд рублей. В конце 2014 года ЦБ заявил, что заметил существование теневого рынка внебиржевых валютных деривативов, на котором крупнейшие российские корпорации фактически играли против рубля.
Маржирование для внебиржевых сделок с деривативами станет обязательным
С 2018 года на самых крупных участников финансового рынка РФ, финансовая устойчивость которых имеет значение для стабильности финансовой системы, будет распространено новое требование ЦБ, касающееся обязательного маржирования производных финансовых инструментов (ПФИ: свопов, форвардов и опционов). По оценкам ЦБ, рынок таких инструментов исчисляется «сотнями миллиардов рублей».
Маржирование означает необходимость внесения в банк, продающий деривативы, средств, за счет которых он сможет компенсировать падение цены базового актива ПФИ и риск, что контрагент не исполнит условия договора.
С октября 2016 года уже действует другое требование, согласно которому корпорации должны отчитываться о сделках с деривативами в репозитарий.
Новые требования призваны предотвратить череду дефолтов в случае неисполнения одной из сторон своих обязательств - долг будет погашаться за счет обеспечения, поясняют в ЦБ. Обязательное маржирование деривативов без ЦК должно снизить уязвимость финансовой системы и уменьшить количество необеспеченных открытых позиций на рынке, надеется
© БРУКС кредитный консультант. Ипотека и кредит морякам.
© Brooks Credits Consulting, LLC