Micron Technology, Inc. Итоги 9 мес. 2018 года
Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2018 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).
Общая выручка компании подскочила более чем наполовину, составив $21,9 млрд. Такой динамики удалось достичь благодаря сохранению высокого спроса на ключевые продукты компании.
Половину доходов компании принес сегмент «Память для компьютеров и сетей», чьи доходы выросли почти на 90%, а операционная прибыль - более чем в три раза на фоне продолжающегося роста продаж и средних цен реализации. В результате операционная маржа подскочила до 63,0% на фоне сокращения удельных производственных издержек.
Сегмент памяти для мобильных устройств показал более скромную динамику доходов (+44,4%), чего не скажешь об операционной прибыли, подскочившей в 3,6 раза ($2,0 млрд). Операционная маржа выросла на 26,5 п.п., составив 43,9% на фоне увеличения цен на продукцию, снижения издержек производства и более высоких объемов продаж.
Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» выросли на 17,5%, а операционная прибыль - в 2,6 раза до $807 млн. Такой результат во многом был обеспечен сильным спросом на рынке облачных решений. Операционная маржа выросла на 26,5 п.п., составив 43,9% на фоне снижения издержек производства и улучшения ассортимента продукции.
Сегмент встраиваемой памяти также показал существенный рост финансовых показателей: операционная прибыль составила $1,1 млрд, прибавив почти три четверти, а операционная рентабельность выросла на 9,1 п.п. до 42,7%. Сильный рост со стороны потребительских и автомобильных рынков привел к увеличению средних отпускных цен и росту объемов продаж, что частично было нивелировано возросшими затратами на исследования и разработки.
Чистые финансовые расходы компании выросли на треть до $656 млн. На фоне практически неизменных налоговых отчислений чистая прибыль компании выросла более чем в три раза, составив $9,8 млрд.
В целом отчетность вышла лучше наших ожиданий; по ее итогам мы повысили прогнозы на текущий финансовый год в части выручки операционной рентабельности.
Сама компания дала прогноз на завершающий квартал финансового года по выручке ($8-8,4 млрд), а также чистой прибыли на акцию ($3,3). Одновременно с этим Совет директоров компании объявил о начале программы выкупа собственных акций, начиная с 2019 финансового года. Ожидается, что на эти цели может быть направлено свыше $10 млрд. Напомним, что в последние годы компания не распределяла заработанную прибыль среди акционеров, предпочитая вкладывать ее в разработку новых продуктов.
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $9 - 12 млрд. Акции Micron торгуются с мультипликатором P/BV 2018 чуть выше 2,0 и входят в число наших приоритетов в отрасли «Technology».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»