Электроцинк ELTZ Итоги 9 мес. 2016: трехкратный рост чистой прибыли
Электроцинк опубликовал отчетность за 9 месяцев 2016 года.
Выручка компании показала рост на 6,1% до 3,95 млрд руб. Доходы от производства цинка выросли на 26,2% - до 2,4 млрд рублей, а доходы от производства свинца снизились на 48,5% - до 620 млн рублей, прочая реализация выросла на 51,3% - до 890 млн рублей. Операционные расходы росли более быстрыми темпами (+8,2%, из-за роста затрат на оплату труда на 27%, затрат на работы и услуги - на 31% и расходов на электроэнергию - на 24%) и достигли 3,3 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 3,8% - до 649 млн рублей.
Долговая нагрузка компании с начала года снизилась почти на 0,5 млрд рублей, составив 2.8 млрд рублей. При этом произошло удорожание обслуживания долга: процентные расходы выросли с 191 млн рублей до 257 млн рублей. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 80,4 млн рублей. В итоге чистые финансовые расходы составили 176 млн рублей.
В результате компания увеличила чистую прибыль в 3,3 раза - до 365 млн рублей.
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов в части производства свинца. При этом мы ожидаем, что Электроцинк в текущем году покажет значительную чистую прибыль, что связано с продолжающимся девальвационным эффектом и положительными курсовыми разницами.
В данный момент акции Электроцинка обращаются с P/BV 2016 около 0,6 и в случае существенного снижения котировок могут войти в наши широко диверсифицированные портфели акций второго эшелона.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»