Товарные (сырьевые) рынки. Драгоценные металлы: золото, серебро
Особенностью сырья этого сегмента является большая доля инвестиционной составляющей в общей структуре спроса на металл. Поэтому к данной категории мы относим только золото и серебро, а такие металлы как платина и палладий рассматриваем отдельно.
Золото
Наши прошлогодние предположения о незначительном увеличении добычи и о более сильном сокращении объема переработки драгоценного металла подтвердились, однако вместе с тем мы ошиблись в ожиданиях, связанных с восстановлением инвестиционного спроса на золото.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Сокращение общего спроса на золото по итогам 2015 г. (в денежном выражении на 8,7% до 157,1 млрд долл., что эквивалентно 4 212,2 тоннам металла). При этом инвестиционный спрос на металл снизился на 1,3% до 32,8 млрд долл.;
Увеличение добычи руды на 1,5% до 3 186,2 тонн;
Сокращение переработки золотого лома на 6,6%;
Снижение общего предложения золота в натуральном выражении на 3,5% до 4 258,3 тонн.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
Появление новых признаков слабости американской экономики, что ставит под сомнение дальнейшие регулярные повышения процентной ставки в ближайшее время;
Восстановление как промышленной, так и инвестиционной составляющей спроса на золото.
Наши текущие ожидания по ценам на золото, долл. за унцию:
Серебро
Причины падения цены на серебро и золото аналогичны, однако ввиду большей доли промышленного спроса в структуре спроса на серебро, этот металл дешевел в прошедшем году значительнее золота на фоне замедления роста мировой экономики. Годом ранее мы полагали, что снижение спроса не приведет к столь значительному снижению его цены.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Снижение мирового спроса на серебро по итогам 2015 года (-2,5% в натуральном выражении до 1 014,4 млн унций; в том числе сокращение промышленного спроса на 4,1% до 570,7 млн унций;
Отток серебра из активов мировых ETF;
Увеличение объемов покупки серебряных монет и слитков по итогам 2015 года на 1,5% до 206,5 млн унций;
Сокращение совокупного предложения серебра по итогам прошедшего года на 3,3%.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
Нахождение рынка серебра в состоянии дефицита (с 2013 г.) должно начать оказывать поддержку цене драг. металла;
Восстановление промышленной и инвестиционной составляющей спроса на серебро.
Наши текущие ожидания по ценам на серебро:
Золото
Наши прошлогодние предположения о незначительном увеличении добычи и о более сильном сокращении объема переработки драгоценного металла подтвердились, однако вместе с тем мы ошиблись в ожиданиях, связанных с восстановлением инвестиционного спроса на золото.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Сокращение общего спроса на золото по итогам 2015 г. (в денежном выражении на 8,7% до 157,1 млрд долл., что эквивалентно 4 212,2 тоннам металла). При этом инвестиционный спрос на металл снизился на 1,3% до 32,8 млрд долл.;
Увеличение добычи руды на 1,5% до 3 186,2 тонн;
Сокращение переработки золотого лома на 6,6%;
Снижение общего предложения золота в натуральном выражении на 3,5% до 4 258,3 тонн.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
Появление новых признаков слабости американской экономики, что ставит под сомнение дальнейшие регулярные повышения процентной ставки в ближайшее время;
Восстановление как промышленной, так и инвестиционной составляющей спроса на золото.
Наши текущие ожидания по ценам на золото, долл. за унцию:
Серебро
Причины падения цены на серебро и золото аналогичны, однако ввиду большей доли промышленного спроса в структуре спроса на серебро, этот металл дешевел в прошедшем году значительнее золота на фоне замедления роста мировой экономики. Годом ранее мы полагали, что снижение спроса не приведет к столь значительному снижению его цены.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Снижение мирового спроса на серебро по итогам 2015 года (-2,5% в натуральном выражении до 1 014,4 млн унций; в том числе сокращение промышленного спроса на 4,1% до 570,7 млн унций;
Отток серебра из активов мировых ETF;
Увеличение объемов покупки серебряных монет и слитков по итогам 2015 года на 1,5% до 206,5 млн унций;
Сокращение совокупного предложения серебра по итогам прошедшего года на 3,3%.
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
Нахождение рынка серебра в состоянии дефицита (с 2013 г.) должно начать оказывать поддержку цене драг. металла;
Восстановление промышленной и инвестиционной составляющей спроса на серебро.
Наши текущие ожидания по ценам на серебро: