Новости на букву Х [10] - евродоллар, или ужас без конца

[ardelfi]

Если бы кто-то мне сказал что я половину воскресного дня потрачу на перевод бесконечной записи разговора управляющего хедж-фондом со специалистом по международному валютному рынку, меня бы вероятно арестовали за нанесение лёгких телесных повреждений. Но никто не предупредил, и это таки случилось, о чём ретроспективно не жалею. В этом тексте так

Comments

[farfareaster]

вообще тезис "дефицита евродоллара" спорен. По тексту говорится об утечке долларов обратно в США.

Я открыл Z1.



US checkable deposits & currency за рубежом выросли на 10% за 2 года. Всего M0 США порядка 1,5 трлн., то есть ровно половина наличных баксов обращается за пределами США. Экономика США - это 24% от мирового ВВП. Значит, суммарно, если мультипликатор M2/M0 в остальной части мира такой же , как внутри США (а он такой же, что можно предполагать по данным того же Z1), баксами покрывается 48% мирового ВВП. Учитывая, что за последние два года капитализация рынков существенно не увеличилась, а скорее снизилась. То баксов должно хватать на всех.

Единственная закавыка это 10летний отрицательный своп. Тут видится ответ в отрицательных ставках еврозоны, швейцарии, японии и кэрритрейд, генерирующий тот самый локальный дефицит баксов.

Хотя, наверняка, всё не так просто.

[ardelfi]

Евродоллар -- не наличные баксы, а баксы на депозите вне банков штатов. Практически это баксовый безнал вне штатов, хотя точнее это баксовый кредит за пределами штатов. Нет этого кредита -- нет евродоллара. Вот некоторые картинки.

[farfareaster]

баксы на депозите это M2, М2 это M0 х мультипликатор. Картинки, которые вы приводите, не совсем мне понятны, первые две про деривативы. Ок.
если добавить фонду к М2, условно это можно назвать М3, еще добавить деривативы будет М4.

Короче, на уровне от М0 до М2 дефицита баксов явно нет. На уровне М3 скорее всего тоже. А на уровне М4 вполне возможно, учитывая деривативные успехи DeutcheBank.