Куда идем (о речи Бернанке)
Весь свежий триллион с четвертью прироста активов ФРС (т.е. мусора, за к-й живые деньги плачены) осел в резервах сверх нормативных в том же ФРС, см. пассив ихняго баланса. На печке новые денежки лежат, по-простому-то. А случилось оное безобразие потому, что, во-первЫх, кредитовать некого, перегрузка, панимашь, кредитами у корпораций и домохозяйств, разве что облигации государства ихняго покупать, так их тут же у тебя ФРС перекупает, еще увеличивая баланс свой. А во-вторых, осенью незабвенного 2008 года начал Вениамин платить процентишко по остаткам банкам на счетах ихних в ФРС. Небольшой процентишко, но учетную ставку в аккурат перекрывает, а главное -- верный!
А теперь -- внимание! Гутарят в народе, что не побоится Беня вскорости обещание свое выполнить -- прекратить за остатки платить-то! И кинутся евонные банки вкладывать денюжки-то свежие, два без малого года в кубышку складываемые! Кредитовать по-прежняму некого, так они, например, в товарные фьючерсы вложатся, лишь бы убыток от бесплатнаго лежания не нести. И начнется тут -- инфляцияяяя! Ежели, конечно, не шутит дед Берданкин и взаправду хочет кубышку распечатать...
Иными словами:
Так за остатки хоть платили ставку, близкую или равную учетной, а теперь держать там эти деньги станет по сути в убыток. Это, по-видимому, последний резервный ход с целью переломить надвигающийся призрак дефляции -- подтолкнуть банки пустить в оборот фактически весь прирост баланса ФРС с начала кризиса, там же на резервах сверх нормативных и осевший. Кредитование они резко не нарастят, это верно, но могут массово вложиться, например, в коммодити, что приведет к неизбежному прорыву инфляции на потребрынок.
По сути, от политики платы за резервы (введенной, кстати, в аккурат в 2008, если память не изменяет) и зависит вектор -- дефляционный или инфляционный. Потому что в отсутствие объектов вложений, пока за резервы платится хотя бы эквивалент учетной ставки, именно в них оседает и будет оседать львиная доля эмиссии...
А теперь -- внимание! Гутарят в народе, что не побоится Беня вскорости обещание свое выполнить -- прекратить за остатки платить-то! И кинутся евонные банки вкладывать денюжки-то свежие, два без малого года в кубышку складываемые! Кредитовать по-прежняму некого, так они, например, в товарные фьючерсы вложатся, лишь бы убыток от бесплатнаго лежания не нести. И начнется тут -- инфляцияяяя! Ежели, конечно, не шутит дед Берданкин и взаправду хочет кубышку распечатать...
Иными словами:
Так за остатки хоть платили ставку, близкую или равную учетной, а теперь держать там эти деньги станет по сути в убыток. Это, по-видимому, последний резервный ход с целью переломить надвигающийся призрак дефляции -- подтолкнуть банки пустить в оборот фактически весь прирост баланса ФРС с начала кризиса, там же на резервах сверх нормативных и осевший. Кредитование они резко не нарастят, это верно, но могут массово вложиться, например, в коммодити, что приведет к неизбежному прорыву инфляции на потребрынок.
По сути, от политики платы за резервы (введенной, кстати, в аккурат в 2008, если память не изменяет) и зависит вектор -- дефляционный или инфляционный. Потому что в отсутствие объектов вложений, пока за резервы платится хотя бы эквивалент учетной ставки, именно в них оседает и будет оседать львиная доля эмиссии...