***
✈️ "Аэрофлот" на конференции Смартлаба:
▪️ Планируется развивать хабы в Поволжье и на Юге в дополнение к хабу в Красноярске
▪️ Был произведен заказ на 339 новых российских воздушных судов
▪️ Доля компании на рынке российских авиаперевозок - 42,7%, на международных перевозках - 26,8%. Особенно растет доля на международном сегменте
▪️ За 9 месяцев рост числа пассажиров составил 19% (42,5 млн). Занятость кресел - 89,8% (при среднем показателе в 80% в мире)
▪️ Хорошо отработан высокий сезон. Суммарно перевезено около 6 млн пассажиров в месяц
▪️ Открываются новые направления, но есть ограничения по флоту. Эти ограничения мешают наращивать пассажиропоток теми темпами, которыми бы хотелось. Хороший рост по китайским направлениям (в 2 раза)
▪️ Успешно работает модель Шаттл (Москва - СПб): более 70 рейсов в день, интервал между рейсами 15 минут, отдельные стойки регистрации, бесплатная замена рейса в течение 12 часов. Основное ВС на направлении - Сухой Суперджет (рост налета в 2 раза). Сняли с линии более вместительные самолеты, которые перебросили на другие направления
▪️ По финансовым показателям вышли на исторические максимумы. Растут все показатели, от выручки до прибыли. Даже в 1 полугодии, когда проходит большая часть низкого сезона, компания показала прибыль
▪️ В отчетности традиционно много разовых факторов, которые работают как в большую, так и в меньшую сторону. Поэтому лучше смотреть на скорректированный показатель чистой прибыли
▪️ "Аэрофлот" часто ошибочно относят к компаниям с высокой долговой нагрузкой. Это не так. В основном долг - лизинг по льготной ставке на 10-15 лет (треть в рублях). Банковский долг всего 78,7 млрд рублей при кэше на балансе в 117 млрд. То есть он отрицательный. Весь долг по кредитам и займам - по фиксированной ставке (7-10%)
▪️ Средний возраст флота - 9 лет. Это один из самых молодых парков в мире. Сопоставим с парком Turkish Airlines
▪️ 100 самолетов провели через страховое урегулирование у иностранных лизингодателей
▪️ Российская система бронирования на 5 млрд руб. в год дешевле американской, которой пользовались раньше. Но ожидается рост стоимости по мере появления новых услуг
▪️ В планах - расконсервация самолетов B747. Первый уже выполнил рейс по маршруту Москва - Красноярск.
▪️ Первые поставки российских ВС ожидаются в конце 2025 - начале 2026 года
▪️ Компания в постоянном диалоге с ФАС. Они хорошо знают механизмы определения цен на билеты
_ _ _
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
26 октября, в 15:14
▪️ Планируется развивать хабы в Поволжье и на Юге в дополнение к хабу в Красноярске
▪️ Был произведен заказ на 339 новых российских воздушных судов
▪️ Доля компании на рынке российских авиаперевозок - 42,7%, на международных перевозках - 26,8%. Особенно растет доля на международном сегменте
▪️ За 9 месяцев рост числа пассажиров составил 19% (42,5 млн). Занятость кресел - 89,8% (при среднем показателе в 80% в мире)
▪️ Хорошо отработан высокий сезон. Суммарно перевезено около 6 млн пассажиров в месяц
▪️ Открываются новые направления, но есть ограничения по флоту. Эти ограничения мешают наращивать пассажиропоток теми темпами, которыми бы хотелось. Хороший рост по китайским направлениям (в 2 раза)
▪️ Успешно работает модель Шаттл (Москва - СПб): более 70 рейсов в день, интервал между рейсами 15 минут, отдельные стойки регистрации, бесплатная замена рейса в течение 12 часов. Основное ВС на направлении - Сухой Суперджет (рост налета в 2 раза). Сняли с линии более вместительные самолеты, которые перебросили на другие направления
▪️ По финансовым показателям вышли на исторические максимумы. Растут все показатели, от выручки до прибыли. Даже в 1 полугодии, когда проходит большая часть низкого сезона, компания показала прибыль
▪️ В отчетности традиционно много разовых факторов, которые работают как в большую, так и в меньшую сторону. Поэтому лучше смотреть на скорректированный показатель чистой прибыли
▪️ "Аэрофлот" часто ошибочно относят к компаниям с высокой долговой нагрузкой. Это не так. В основном долг - лизинг по льготной ставке на 10-15 лет (треть в рублях). Банковский долг всего 78,7 млрд рублей при кэше на балансе в 117 млрд. То есть он отрицательный. Весь долг по кредитам и займам - по фиксированной ставке (7-10%)
▪️ Средний возраст флота - 9 лет. Это один из самых молодых парков в мире. Сопоставим с парком Turkish Airlines
▪️ 100 самолетов провели через страховое урегулирование у иностранных лизингодателей
▪️ Российская система бронирования на 5 млрд руб. в год дешевле американской, которой пользовались раньше. Но ожидается рост стоимости по мере появления новых услуг
▪️ В планах - расконсервация самолетов B747. Первый уже выполнил рейс по маршруту Москва - Красноярск.
▪️ Первые поставки российских ВС ожидаются в конце 2025 - начале 2026 года
▪️ Компания в постоянном диалоге с ФАС. Они хорошо знают механизмы определения цен на билеты
_ _ _
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
26 октября, в 15:14