Нефть дешевеет - жизнь все сложнее...
Хороший пост вчера был у Егора - про нефть и падение цены на нее... в коментариях Егор очень правильно указал, что при цене на нефть в 70-80$ мы спокойно будем жить не инвестируя в добычу, а вот Западу придется наращивать субсидирование зеленой энергетики и добычи сланцевой нефти...
Оригинал взят у ugfx в Нефть ... "amid signs that" ...
West Texas Intermediate oil fell below $90 for the first time in 17 months amid signs that supplies from Russia, Saudi Arabia and the U.S. are outstripping demand. Brent, Europe’s benchmark, headed for a bear market.
http://www.bloomberg.com/news/2014-10-02/wti-crude-slips-below-90-for-first-time-in-17-months.html
Собственно… Bloomberg вполне точно сформулировал что определяет динамику сырьевых рынков сейчас.
Факторы предложения:
1. Рост добычи нефти в США, о котором вдруг рынок вспомнил. На самом деле ничего экстраординарного здесь за последние месяцы и даже год не происходит. США наращивает добычу нефти давно, где-то с начала 2013 года темпы роста добычи превысили 1 mb/d ежегодно, в конце 2013 года они достигали почти 1.5 mb/d, сейчас прирост замедляется и составляет 1 mb/d, если объективно, то темпы роста добычи в США замедляются, хотя и остаются высокими, но это никак не новость и данный тренд достаточно давний.
[Производство нефти в США]
2. Рост добычи со стороны ОПЕК. В первую очередь, рынок оперирует ростом добычи в Ливии до ~0.7 mb/d, правда здесь забывают сказать, что в 2013 году Ливия добывала 0.9 mb/d, потом произошло резкое падение добычи, после чего к концу текущего года Ливии возвращается к уровням добычи прошлого года. Ирак добывает более 3 mb/d и здесь добыча снижается, мало того перспективы добычи здесь сильно туманны в результате действий ИГ, но этот факт рынок абсолютно игнорирует. В реальности добыча нефти ОПЕК относительно прошлого года меняется несущественно, в июле было чуть меньше прошлогоднего уровня, в августе - чуть больше, но это все происходит в пределах 0.1-0.2 mb/d, т.е. крайне несущественные сдвиги. В среднем за июль-август 2014 года ОПЕК добывал 30.2 mb/d, в среднем за июль-август 2013 года ОПЕК добывал 30.3 mb/d. Так, или иначе, но ограничение добычи на уроне 30 mb/d в текущем году более-менее соблюдается (не хуже прошлогоднего уровня).
Факторы спроса:
3. Сокращение потребления нефти на фоне резкого замедления Китая. За июль-август в Китае отчеты выходили очень печально: резко замедлились инвестиции, кредит и производство. Но это всего два месяца, т.е. мало для того, чтобы делать выводы недостаточно (если кто помнит лето 2012 года - то там тоже был "китайский испуг" и Brent нырял ниже $90, но испуг быстро прошел...). Пока, даже при крайне слабых данных по росту экономики, импорт нефти Китаем вполне прилично растет по итогам 8 месяцев года примерно на 0.5 mb/d (существенно быстрее, чем в 2013 году). Хотя в июле импорт нефти Китаем резко просел относительно июля прошлого года, но в августе также сильно взлетел, т.е. здесь пока скорее ожидания и страхи.
Хотя я скептик по китайской экономике, надутые кредитами инвестиции всегда приводят к большим проблемам в итоге, но пока у китайцев есть достаточно гибкие возможности (в т.ч. низкая инфляция -> снижение ставок и пр. монетарные стимулы) и есть планы по росту на уровне около 7-7.5%. КПК вряд ли готова допустить "жесткую посадку"... хотя посмотрим, потому как именно это и есть основной риск для рынка ресурсов, в третье декаде октября Китай выдаст квартальный отчет.
4. Рост доллара на ожиданиях повышения ставок где-то к осени 2015 года, и на окончательном сворачивании QE3 к концу года. При таком долларе, вклад чистого экспорта в ВВП в реальном выражении будет ухудшаться, до сих пор на такую динамику ФРС реагировала не ужесточением, а смягчением (в 2010г. и 2012г.). Учитывая тот факт, что укрепление доллара никак не способствует и росту инфляции (которая по PCE уже в августе была 1.5%), то повышение ставок (и без того пока только теоретическое) может отодвинуться ещё дальше, т.к. в основе цикла повышения ставок будет именно инфляция, причем повышать их ФРС будет с большой задержкой, чтобы не утопить банковскую систему, чистые процентные доходы которой на минимумах почти за 2 десятилетия.
...если рост добычи в США не будет замедляться + если ОПЕК не отреагирует + если Китай сократит спрос + если ФРС повысит ставки = признаки и ожидания = бегство спекулянтов (позиции во фьючерсах сократились вдвое) = падение цены на нефть.
Ну и картинка из последнего отчета ОПЕК, вполне красноречиво отражающая ситуацию )
А тем временем ЦБ выкинул на рынок 1,45 млрд. $ и не развернул падение рубля - притормозил и остановил падение, остудил спекулянтов и я думаю ЦБ будет тихонько ждать разворота в долларе, который на хаях ко всем валютам... Я было запониковал, но глянул на динамику ЗВР ЦБ РФ и успокоился - такими темпами мы можем долго держать оборону...
http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?Prtid=mrrf_m
Ежемесячные значения на начало отчетной даты
млн. долл. США
Дата
Международные резервы
в том числе:
валютные резервы
в том числе:
монетарное золото
иностранная валюта
счет в СДР
резервная позиция в МВФ
01.10.2014
454 240
409 224
396 792
8 438
3 994
45 016
01.09.2014
465 228
419 239
406 404
8 642
4 193
45 990
01.08.2014
468 762
422 654
409 647
8 716
4 291
46 109
01.07.2014
478 250
431 958
418 828
8 798
4 332
46 292
01.06.2014
467 227
423 768
410 866
8 767
4 136
43 459
01.05.2014
472 278
427 975
414 758
8 820
4 397
44 303
01.04.2014
486 131
442 776
429 689
8 796
4 291
43 355
01.03.2014
493 326
448 738
435 565
8 805
4 368
44 588
01.02.2014
498 926
457 211
444 149
8 730
4 332
41 715
01.01.2014
509 595
469 605
456 447
8 762
4 396
39 990
01.12.2013
515 590
474 950
461 685
8 734
4 530
40 640
01.11.2013
524 284
480 238
466 937
8 751
4 551
44 045
01.10.2013
522 580
479 451
466 129
8 727
4 595
43 129
Оригинал взят у ugfx в Нефть ... "amid signs that" ...
West Texas Intermediate oil fell below $90 for the first time in 17 months amid signs that supplies from Russia, Saudi Arabia and the U.S. are outstripping demand. Brent, Europe’s benchmark, headed for a bear market.
http://www.bloomberg.com/news/2014-10-02/wti-crude-slips-below-90-for-first-time-in-17-months.html
Собственно… Bloomberg вполне точно сформулировал что определяет динамику сырьевых рынков сейчас.
Факторы предложения:
1. Рост добычи нефти в США, о котором вдруг рынок вспомнил. На самом деле ничего экстраординарного здесь за последние месяцы и даже год не происходит. США наращивает добычу нефти давно, где-то с начала 2013 года темпы роста добычи превысили 1 mb/d ежегодно, в конце 2013 года они достигали почти 1.5 mb/d, сейчас прирост замедляется и составляет 1 mb/d, если объективно, то темпы роста добычи в США замедляются, хотя и остаются высокими, но это никак не новость и данный тренд достаточно давний.
[Производство нефти в США]
2. Рост добычи со стороны ОПЕК. В первую очередь, рынок оперирует ростом добычи в Ливии до ~0.7 mb/d, правда здесь забывают сказать, что в 2013 году Ливия добывала 0.9 mb/d, потом произошло резкое падение добычи, после чего к концу текущего года Ливии возвращается к уровням добычи прошлого года. Ирак добывает более 3 mb/d и здесь добыча снижается, мало того перспективы добычи здесь сильно туманны в результате действий ИГ, но этот факт рынок абсолютно игнорирует. В реальности добыча нефти ОПЕК относительно прошлого года меняется несущественно, в июле было чуть меньше прошлогоднего уровня, в августе - чуть больше, но это все происходит в пределах 0.1-0.2 mb/d, т.е. крайне несущественные сдвиги. В среднем за июль-август 2014 года ОПЕК добывал 30.2 mb/d, в среднем за июль-август 2013 года ОПЕК добывал 30.3 mb/d. Так, или иначе, но ограничение добычи на уроне 30 mb/d в текущем году более-менее соблюдается (не хуже прошлогоднего уровня).
Факторы спроса:
3. Сокращение потребления нефти на фоне резкого замедления Китая. За июль-август в Китае отчеты выходили очень печально: резко замедлились инвестиции, кредит и производство. Но это всего два месяца, т.е. мало для того, чтобы делать выводы недостаточно (если кто помнит лето 2012 года - то там тоже был "китайский испуг" и Brent нырял ниже $90, но испуг быстро прошел...). Пока, даже при крайне слабых данных по росту экономики, импорт нефти Китаем вполне прилично растет по итогам 8 месяцев года примерно на 0.5 mb/d (существенно быстрее, чем в 2013 году). Хотя в июле импорт нефти Китаем резко просел относительно июля прошлого года, но в августе также сильно взлетел, т.е. здесь пока скорее ожидания и страхи.
Хотя я скептик по китайской экономике, надутые кредитами инвестиции всегда приводят к большим проблемам в итоге, но пока у китайцев есть достаточно гибкие возможности (в т.ч. низкая инфляция -> снижение ставок и пр. монетарные стимулы) и есть планы по росту на уровне около 7-7.5%. КПК вряд ли готова допустить "жесткую посадку"... хотя посмотрим, потому как именно это и есть основной риск для рынка ресурсов, в третье декаде октября Китай выдаст квартальный отчет.
4. Рост доллара на ожиданиях повышения ставок где-то к осени 2015 года, и на окончательном сворачивании QE3 к концу года. При таком долларе, вклад чистого экспорта в ВВП в реальном выражении будет ухудшаться, до сих пор на такую динамику ФРС реагировала не ужесточением, а смягчением (в 2010г. и 2012г.). Учитывая тот факт, что укрепление доллара никак не способствует и росту инфляции (которая по PCE уже в августе была 1.5%), то повышение ставок (и без того пока только теоретическое) может отодвинуться ещё дальше, т.к. в основе цикла повышения ставок будет именно инфляция, причем повышать их ФРС будет с большой задержкой, чтобы не утопить банковскую систему, чистые процентные доходы которой на минимумах почти за 2 десятилетия.
...если рост добычи в США не будет замедляться + если ОПЕК не отреагирует + если Китай сократит спрос + если ФРС повысит ставки = признаки и ожидания = бегство спекулянтов (позиции во фьючерсах сократились вдвое) = падение цены на нефть.
Ну и картинка из последнего отчета ОПЕК, вполне красноречиво отражающая ситуацию )
А тем временем ЦБ выкинул на рынок 1,45 млрд. $ и не развернул падение рубля - притормозил и остановил падение, остудил спекулянтов и я думаю ЦБ будет тихонько ждать разворота в долларе, который на хаях ко всем валютам... Я было запониковал, но глянул на динамику ЗВР ЦБ РФ и успокоился - такими темпами мы можем долго держать оборону...
http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?Prtid=mrrf_m
Ежемесячные значения на начало отчетной даты
млн. долл. США
Дата
Международные резервы
в том числе:
валютные резервы
в том числе:
монетарное золото
иностранная валюта
счет в СДР
резервная позиция в МВФ
01.10.2014
454 240
409 224
396 792
8 438
3 994
45 016
01.09.2014
465 228
419 239
406 404
8 642
4 193
45 990
01.08.2014
468 762
422 654
409 647
8 716
4 291
46 109
01.07.2014
478 250
431 958
418 828
8 798
4 332
46 292
01.06.2014
467 227
423 768
410 866
8 767
4 136
43 459
01.05.2014
472 278
427 975
414 758
8 820
4 397
44 303
01.04.2014
486 131
442 776
429 689
8 796
4 291
43 355
01.03.2014
493 326
448 738
435 565
8 805
4 368
44 588
01.02.2014
498 926
457 211
444 149
8 730
4 332
41 715
01.01.2014
509 595
469 605
456 447
8 762
4 396
39 990
01.12.2013
515 590
474 950
461 685
8 734
4 530
40 640
01.11.2013
524 284
480 238
466 937
8 751
4 551
44 045
01.10.2013
522 580
479 451
466 129
8 727
4 595
43 129