Пузырь на фондовом рынке США
Оригинал взят у pound_sterling в Пузырь на фондовом рынке США
Немного гаданий и предсказаний на лето 2013, прошу не судить строго, а указать на явные промахи в деталях. Я пишу этот пост исключительно для того, чтобы запомнить поворотный момент в надувании/не-надувании очередного пузыря.
Будет ли пузырь на фондовом рынке США и Западной Европы?
Будет ли монетаризм той " новой крутой штукой", которая загонит ожидания инвесторов в эйфорию, и образует новый финансовый пузырь?
Аргументы
Аргументы"за"
1) Настроение инвесторов (при поддержке экономистов) говорит - будет пузырь, про то, что американские акции дешевы не писал и не говорил только ленивый, монетаризм вытеснил инвесторов из облигаций в "надежные" акции с такой скоростью, с которой не растет даже Китай.
2) Потоки капитала из ЕМ в DM говорят - будет пузырь, весь мир поверил в силу монетаризма [1]
3) Эмиссии ЦБ говорят - будет пузырь, монетарные стимулы будут продолжены, потому что
низкий рост персональных доходов приводит к снижению потребительских расходов, и все это приводит к минимальной за 50 лет наблюдений базовой инфляции в США [2,3]
4) корпорации, пользуясь низкими ставками, продолжат заманивать инвесторов высокими дивидентами и бай-беками
Аргументы "против"
1) доходы копрораций - при стагнации ЕМ и при падении спроса DM ( снижение темпов роста персональных доходов, расходов, инфляции) будут сокращаться, выручка и прибыль корпораций не помогут поддержать ралли, разница в цене акций и их доходности будет расти, фундаментальный базис для роста фондового рынка - исчезать с каждым кварталом
2) ... [какие еще минусы?
и нужны ли еще минусы, кроме номера один?]
Будет - не будет, прогнозы/предсказания
Но пока/если
все плюсы настроений, притоков капитала в DM и насыщения рынков ликвидностью будут легко замещать все минусы - ралли будет продолжаться.
Если инвесторы таки испугаются отсутствия фундаментальной поддержки (со стороны реальной экономики) для продолжения ралли на рынках, то это конец, максимумы 2013 мы уже видели и до конца года - коррекция и боковик, а продолжение поиска "новой крутой штуки", драйвера для роста рынков и доходов начнется с нуля через пару кварталов.
Если же фундаментальная поддержка не нужна (и достаточно того, что есть приток денег и мягкая политика ЦБ гарантирует дешевые деньги надолго), то после паузы рост продолжится и попытка создать пузырь будет осуществлена.
Сейчас рынок взял паузу и рисует мини-коррекцию, но новые макро-данные в середине недели могут дать импульс на продолжение ралли. Я с потолка оцениваю шансы на продолжение ралли DM в 75%, или 3 шанса из 4, что ралли пойдет дальше.
Последствия пузыря
В DM - очередное уничтожение богатства на основе кредита
В ЕМ - продолжение ралли нанесет двойной удар по развивающимся рынкам:
-- сейчас ЕМ испытывают отток и падение цен своих активов (хотя эйфория может захватить и ЕМ, но только под конец надувания пузыря).
-- после того, как пузырь в акциях DM образуется и благополучно лопнет, активы ЕМ подешевеют еще больше,
(и приведет к рецессиям в ЕМ, после чего - к стимулам и снижению внутренних процентных ставок, что и позволит наконец-то найти то место на земле, где новый пузырь в реальной экономике будет таки надут, и куда устремится ликвидность с DM,
но падение и взлет ЕМ - это уже отдельная история, не для данного поста)
А может быть мы все зомби?
Есть и вариант, по которому пузырь в акциях DM будет надут и не лопнет (то есть ралли пойдет дальше и при этом не станет пузырем) - это вариант в котором зомби экономика заработает, как предсказывают ученые, то есть рядовые граждане подвергнутся "мощному психическому воздействию" монетаризма и шестеренки реальной экономики заработают, то ли от страха, то ли от эйфории, как нас учат нео-кейнсианцы.
Хороший материал, ответов тоже не знаю....
Немного гаданий и предсказаний на лето 2013, прошу не судить строго, а указать на явные промахи в деталях. Я пишу этот пост исключительно для того, чтобы запомнить поворотный момент в надувании/не-надувании очередного пузыря.
Будет ли пузырь на фондовом рынке США и Западной Европы?
Будет ли монетаризм той " новой крутой штукой", которая загонит ожидания инвесторов в эйфорию, и образует новый финансовый пузырь?
Аргументы
Аргументы"за"
1) Настроение инвесторов (при поддержке экономистов) говорит - будет пузырь, про то, что американские акции дешевы не писал и не говорил только ленивый, монетаризм вытеснил инвесторов из облигаций в "надежные" акции с такой скоростью, с которой не растет даже Китай.
2) Потоки капитала из ЕМ в DM говорят - будет пузырь, весь мир поверил в силу монетаризма [1]
3) Эмиссии ЦБ говорят - будет пузырь, монетарные стимулы будут продолжены, потому что
низкий рост персональных доходов приводит к снижению потребительских расходов, и все это приводит к минимальной за 50 лет наблюдений базовой инфляции в США [2,3]
4) корпорации, пользуясь низкими ставками, продолжат заманивать инвесторов высокими дивидентами и бай-беками
Аргументы "против"
1) доходы копрораций - при стагнации ЕМ и при падении спроса DM ( снижение темпов роста персональных доходов, расходов, инфляции) будут сокращаться, выручка и прибыль корпораций не помогут поддержать ралли, разница в цене акций и их доходности будет расти, фундаментальный базис для роста фондового рынка - исчезать с каждым кварталом
2) ... [какие еще минусы?
и нужны ли еще минусы, кроме номера один?]
Будет - не будет, прогнозы/предсказания
Но пока/если
все плюсы настроений, притоков капитала в DM и насыщения рынков ликвидностью будут легко замещать все минусы - ралли будет продолжаться.
Если инвесторы таки испугаются отсутствия фундаментальной поддержки (со стороны реальной экономики) для продолжения ралли на рынках, то это конец, максимумы 2013 мы уже видели и до конца года - коррекция и боковик, а продолжение поиска "новой крутой штуки", драйвера для роста рынков и доходов начнется с нуля через пару кварталов.
Если же фундаментальная поддержка не нужна (и достаточно того, что есть приток денег и мягкая политика ЦБ гарантирует дешевые деньги надолго), то после паузы рост продолжится и попытка создать пузырь будет осуществлена.
Сейчас рынок взял паузу и рисует мини-коррекцию, но новые макро-данные в середине недели могут дать импульс на продолжение ралли. Я с потолка оцениваю шансы на продолжение ралли DM в 75%, или 3 шанса из 4, что ралли пойдет дальше.
Последствия пузыря
В DM - очередное уничтожение богатства на основе кредита
В ЕМ - продолжение ралли нанесет двойной удар по развивающимся рынкам:
-- сейчас ЕМ испытывают отток и падение цен своих активов (хотя эйфория может захватить и ЕМ, но только под конец надувания пузыря).
-- после того, как пузырь в акциях DM образуется и благополучно лопнет, активы ЕМ подешевеют еще больше,
(и приведет к рецессиям в ЕМ, после чего - к стимулам и снижению внутренних процентных ставок, что и позволит наконец-то найти то место на земле, где новый пузырь в реальной экономике будет таки надут, и куда устремится ликвидность с DM,
но падение и взлет ЕМ - это уже отдельная история, не для данного поста)
А может быть мы все зомби?
Есть и вариант, по которому пузырь в акциях DM будет надут и не лопнет (то есть ралли пойдет дальше и при этом не станет пузырем) - это вариант в котором зомби экономика заработает, как предсказывают ученые, то есть рядовые граждане подвергнутся "мощному психическому воздействию" монетаризма и шестеренки реальной экономики заработают, то ли от страха, то ли от эйфории, как нас учат нео-кейнсианцы.
Хороший материал, ответов тоже не знаю....