О доходности ожидаемой и реальной
Очень часто приходится слышать, что фондовый рынок на длинных интервалах растет на 10-15-20% в год. И даже видеть графики того или иного индекса, где CAGR действительно измеряется двузначными числами.
Очень легко из этого сделать вывод, что вложения в акции или индексные фонды будут почти что как депозит под 10-15-20% годовых. С ежегодной капитализацией, разумеется.
Очень просто подсчитать, сколько это будет через 10-15-20 лет по схеме сложных процентов. Получившийся результат радует глаз. Его сплошь и рядом приводят в книжках и на семинарах для начинающих разные "гуры".
Очень даже может быть, что кто-то из них построит на основе этих расчетов блестящий финансовый план. Из серии "Как стать миллионером, уделяя инвестициям пять минут в месяц".
Специально для таких оптимистов процитирую человека, чей опыт работы на фондовом рынке неизмеримо больше, чем у всех новоявленных доморощенных учителей, и чей результат несоизмеримо выше.
Если бы мне нужно было выбирать самую вероятную доходность от роста курса акций и дивидендных выплат (при условии реинвестирования дивидендов - А.Н.), я бы сказал, что инвесторы в среднем - я повторяю, в среднем - при стабильных процетных ставках, 2%-й инфляции и высоких, всегда болезненных транзакционных издержках заработают 6%. Если же очистить номинальный доход от инфляционного компонента..., то это будет 4% в реальном выражении. И если цифра 4% неверна, то я полагаю, этот процент, скорее всего, ниже, а не выше.
© Уоррен Баффет. Инвестор, который в пространном представлении не нуждается.
Один из немногих, к чьему мнению действительно стоит прислушаться...
Очень легко из этого сделать вывод, что вложения в акции или индексные фонды будут почти что как депозит под 10-15-20% годовых. С ежегодной капитализацией, разумеется.
Очень просто подсчитать, сколько это будет через 10-15-20 лет по схеме сложных процентов. Получившийся результат радует глаз. Его сплошь и рядом приводят в книжках и на семинарах для начинающих разные "гуры".
Очень даже может быть, что кто-то из них построит на основе этих расчетов блестящий финансовый план. Из серии "Как стать миллионером, уделяя инвестициям пять минут в месяц".
Специально для таких оптимистов процитирую человека, чей опыт работы на фондовом рынке неизмеримо больше, чем у всех новоявленных доморощенных учителей, и чей результат несоизмеримо выше.
Если бы мне нужно было выбирать самую вероятную доходность от роста курса акций и дивидендных выплат (при условии реинвестирования дивидендов - А.Н.), я бы сказал, что инвесторы в среднем - я повторяю, в среднем - при стабильных процетных ставках, 2%-й инфляции и высоких, всегда болезненных транзакционных издержках заработают 6%. Если же очистить номинальный доход от инфляционного компонента..., то это будет 4% в реальном выражении. И если цифра 4% неверна, то я полагаю, этот процент, скорее всего, ниже, а не выше.
© Уоррен Баффет. Инвестор, который в пространном представлении не нуждается.
Один из немногих, к чьему мнению действительно стоит прислушаться...